OP-Suomi Pienyhtiöiden helmikuun tuotto -1,5%
Maailman osakemarkkinoiden hyvä veto jatkui isolta osalta teknologiasektorin vetämänä. Suomi jäi muusta maailmasta jälkeen usean suuryhtiön rämpiessä haastavan tuloskauden keskellä. Vaikka tuloskausi esimerkiksi Yhdysvalloissa sujui odotettua paremmin ja osakemarkkinat siellä ovat kaikkien aikojen huipussaan, Helsingin pörssin kehitystä rasittavat mm. metsäteollisuuden pitkittynyt laskusuhdanne sekä Nesteen ja Fortumin haasteet. Konepajasektori oli helmikuun valopilkku; melkein kaikkien toimialan suurimpien yritysten osakekurssit nousivat kuun aikana. Tuloskehitys Yhdysvaltain ja Euroopan välillä on erkaantunut Euroopan tappioksi ja suurella painolla edustettu teknologiasektori eittämättä edesauttaa yhdysvaltalaisia osakemarkkinoita tällä hetkellä. Tämän vuoden odotetaan olevan edelleen olevan koronlaskujen vuosi, joskin koronlaskut näyttäisivät painottuvan vuoden jälkipuoliskolle.
OP-Suomi Pienyhtiöt -rahaston helmikuun tuotto, -1,5% prosenttia, hävisi vertailuindeksille (-0,5%) peitoten kuitenkin laajemman OMX Helsinki Cap tuotto -indeksin (-2,0%). Yhtiötasolla tuottoa vertailuindeksiä vastaan toivat eniten ylipainot Incapissa ja Qt Groupissa sekä alipaino Cityconissa. Yhtiötasolla suhteellista tuottoa rasittivat eniten ylipainot Faronissa ja Zaptecissa sekä alipaino Cargotecissa.
Helmikuun lopussa Suomi Pienyhtiöt -rahastossa oli 54 yhtiön osakkeita, joista suurimmalla painolla salkussa olivat Huhtamäki, Konecranes, Kojamo, QT Group ja Valmet. Kuun aikana luovuimme Fiskarsin osakkeistamme sekä viimeisistä Pihlajalinnan osakkeistamme. Omistustamme kasvatimme Cargotecissa, Valmetissa ja Metsä Boardissa. Helmikuun lopussa rahaston suurimmat osakeylipainot olivat Envipco, Huhtamäki ja Detection Technology. Suurimmat alipainot olivat puolestaan Kemira, Valmet sekä Mandatum.
Globaalin talouden kasvuriskit ovat hieman pienentyneet mutta eivät poistuneet. Nykyinen korkea korkotaso ahdistaa edelleen kuluttajaa ja vaikka inflaation kasvu on taittunut, yleinen noussut hintataso saattaa hillitä merkittävästikin kulutuskäyttäytymistä. Elvyttävistä toimista huolimatta riski Kiinan talouden pehmenemisestä lisää epävarmuutta niin maailman talouskasvuun kuin osakemarkkinoillekin. Lisäksi Venäjä-Ukraina konflikti sekä kohonneet geopoliittiset riskit Lähi-idässä ja Kiina-Taiwan akselilla aiheuttavat epävarmuutta. Painotamme osakevalinnoissamme rakenteellista kasvua sekä vahvaa tasetta. Pienten yhtiöiden joukosta pyrimme löytämään yrityksiä, joilla on pitkällä aikavälillä potentiaalia kasvaa merkittävästi suuremmiksi.
Teemu Salonen
salkunhoitaja