OP-EMD Hard Currency Sovereign

Kehittyvien maiden BKT osuus maailman BKT:sta on jatkuvasti kasvanut ja yltää nyt jo yli 40% tasolle.  Velkakirjojen länsimaita parempi tuottopotentiaali onkin kasvattanut nopeasti kehittyvien korkomarkkinoiden suosiota. Eurooppaan ja Yhdysvaltoihin verrattuna kehittyvien maiden valtiolainojen korkotuottopotentiaali onkin hyvällä tasolla. Omaisuusluokan hyvä tuottokehitys ja hajautushyödyt tukevat suosion kasvua edelleen.

OP-EMD Hard Currency Sovereign sijoittaa varansa pääasiassa kehittyvien markkinoiden valtioiden, muiden julkisyhteisöjen ja ylikansallisten yhteisöjen liikkeeseenlaskemiin tai takaamiin korkoinstrumentteihin. Sijoitukset hajautetaan laajasti kehittyville markkinoille. Keskeiset kohdemarkkinat ovat Latinalainen Amerikka, Aasia ja Lähi-itä. Rahastoon sijoittavan onkin syytä tiedostaa kehittyvien maiden talouskehityksessä tapahtuvien heilahteluiden vaikutus luottoriskilisien kautta rahaston arvoon. Kohdemarkkinoihin kuuluvien valtioiden taloudella, velkaantuneisuudella ja velanhoitokyvyllä on puolestaan merkittävä vaikutus rahaston luottoriskeihin.

OP-EMD Hard Currency Sovereign on globaaleista mahdollisuuksista kiinnostuneen, tuottohakuisen sijoittajan rahasto. Kehittyvät korkomarkkinat sopivat omaisuuslajina myös hajautushyötyjä hakevan salkkuun. Tarjolla on mukavaa korkotuottopotentiaalia verrattain matalalla hinnan vaihtelun riskillä. Rahastoa suositellaan ensisijaisesti sijoittajalle, joka aikoo lunastaa osuutensa rahastosta aikaisintaan neljän vuoden kuluttua.

Rahaston tuotto 0.84%

OP EMD HC Sovereign rahaston tuotto helmikuussa oli 0.84%, vertailuindeksin tuotto oli 0.85%. Rahaston alituotto kulujen jälkeen vertailuindeksiin nähden oli -0.01%. Suhteellista tuottoa paransivat ylipaino Ecuadorin ja alipaino Qatarin lainoissa. Suhteellista tuottoa alensivat ylipainot Turkin ja Kolumbian lainoissa.

Rahastossa ovat ylipainossa Panaman, Dominikaanisen tasavallan ja Meksikon velkakirjat. Isommat alipainot ovat Kiina, Saudi Arabia ja Filippiinit. Rahastossa on yhteensä 49 kehittyvän valtion lainoja.

Myönteinen luottoriskipreemioiden kehitys jatkui kehittyvien maiden lainamarkkinoilla helmikuussa. Parhaiten tuottivat heikommin luottoluokitellut lainat. Uusemissiomarkkinoilla Kenia ja Norsunluurannikko pystyivät uudelleenrahoittamaan erääntyvää velkaa ja huolet siitä, että emissiomarkkina olisi suljettu heikommille maille, alkaa väistymään. Rahavirrat kehittyvien maiden velkarahastoihin ovat kuitenkin pysyneet pieninä, syynä siihen voi olla länsimaiden korkotason nousu, joten riskipreemiot suhteessa kokonaistuotto-odotukseen ovat alhaisilla tasoilla. Verrattuna länsimaiden yrityslainamarkkinoihin, EM velkamarkkinat näyttävät täällä hetkellä hyvin houkuttelevilta. Kehittyvien maiden BKT kasvuennuste vuodelle 2024 on 3.9% (länsimaissa 0.8%), odotettu inflaatio 3.0% (länsimaissa 2.6%). Kehittyvien maiden taloudet kasvavat länsimaita nopeammin, inflaation on marginaalisesti korkeampi. Luottoriskipreemiot ovat lähellä 10 vuoden keskiarvoa.

Rego Ostonen
salkunhoitaja

OP-EMD Hard Currency Sovereign (Rahasto) on korkorahasto, joka sijoittaa varansa pääasiassa kehittyvien markkinoiden valtioiden, valtio-omisteisten yhteisöjen, valtioiden kontrolloimien yhteisöjen, muiden julkisyhteisöjen ja ylikansallisten yhteisöjen liikkeeseen laskemiin tai takaamiin korkoinstrumentteihin.

Rahasto voi käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisinstrumentteja. Johdannaissopimusten kohdeetuutena voi olla korko, valuuttakurssi tai luottoriski.

Rahaston korkoherkkyyttä mittaava modifioitu duraatio on tyypillisesti välillä 5,0–8,0 joka tarkoittaa rahaston negatiivista arvon muutosta prosentteina, jos korkotaso nousee yhden prosenttiyksikön. Korkotason laskiessa rahaston arvo nousee vastaavasti. Keskeiset kohdemarkkinat ovat Latinalainen Amerikka, Aasia, Itä- Eurooppa,Afrikka ja Lähi-itä.

Rahaston sijoitusten painopiste on tyypillisesti pitkäaikaisissa korkoinstrumenteissa, joten rahasto vastaa korkoriskiltään pitkän koron rahastoja. Rahasto pyrkii tyypillisesti painottamaan sijoituksissaan korkoinstrumentteja, jotka on laskettu liikkeeseen kehittyneiden talouksien valuutoissa, erityisesti Yhdysvaltojen dollareissa (ns. hard currency) ja pyrkii suojaamaan valuuttakurssiriskin euroon nähden.

Rahaston vertailuindeksi on JPMorgan EMBI Global Diversified EUR Hedged Index. Rahasto pyrkii aktiivisella sijoittamisella saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Rahasto ottaa pääsääntöisesti huomattavaa aktiiviriskiä ja voi poiketa merkittävästi vertailuindeksin koostumuksesta, painotuksista ja riskitasosta.

Rahasto edistää ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia käyttäen tämän varmistamiseksi ympäristöä, yhteiskuntaa ja hyvää hallintotapaa (ESG) koskevaa analyysimenetelmää ja sulkien pois tiettyjä sijoituskohteita. 

Poissulkeminen: Rahasto poissulkee sijoituksistaan valtiot, joilla on merkittäviä haitallisia yhteiskunnallisia vaikutuksia. Rahasto ei tee sijoituksia poissuljettuihin valtioihin, ja rahaston sijoituskohteen mahdollisesti siirtyessä poissulkujen piiriin, sijoituksesta pyritään luopumaan kohtuullisen ajan kuluessa.

ESG-tiedon hyödyntäminen sijoituskohteiden analyysissa: Rahaston sijoitusten keskimääräisiä kestävyysindikaattoreiden arvoja seurataan säännöllisesti. Indikaattoreiden arvot huomioidaan sijoituspäätöksenteossa, ja salkun keskimääräisiä arvoja sekä niiden kehitystä suhteessa rahaston vertailuindeksiin seurataan.

Rahaston sijoitusprosessiin kuuluu sijoituskohteiden luottokelpoisuuden analyysi. Luottokelpoisuuden analyysissa tarkastellaan muiden tekijöiden ohella ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia sekä hyvää hallintotapaa.

• Kestävyyteen liittyvien tietojen antaminen >